泡沫市场资源
完全泡沫市场的泡沫指数是100%。一个市场总会有泡沫的成份,所以说市场的泡沫指数不可能是零,但市场的泡沫指数所起的积极意义是配置市场资源,保证市场正常运转,一旦资金在这种内生循环中的比例大大超过了保证市场正常运转的水平,那么往往是市场风险结构最集中的时期。
衡量一个市场是否处于一个泡沫状态,一方面要看上市公司的盈利构成有多大比例来自于股票市场的自身,这有时候从公开的财务报表上很难判断,但是从另一项指标却可以衡量出来——上市公司的盈利能力与股指走势的关联程度。上市公司的盈利能力随着股指的上涨而上涨,随着股指的下跌而下跌,这比较正常,但是如果这种涨跌幅度接近了股指的涨跌幅度,则市场很危险。2001年沪深股指深幅下挫,而上市公司总体净资产收益率也同步下挫了较大的百分比。这说明目前市场的泡沫指数不低。
实际上,我们研究的庄股操纵手法,大都处于这种内生循环的泡沫模型状态当中。
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